日期：2016-3-24（原创文章,禁止转载）
关注业绩复苏和转型多元两条投资主线
导读
截至目前，终端服装消费持续低迷。根据中华全国商业信息中心的统计数据，2014年月，全国重点癫痫大发作的护理大型零售企业
截至目前，终端服装消费持续低迷。根据中华全国商业信息中心的统计数癫痫病有什么危害据，2014年月，全国重点大型零售企业服装零售额同比增长1.0%，增速较2013年下滑4个百分点；服装零售量同比下降0.3%，增速较2013年低3.7个百分点。
但从2014年前三季度的基本面情况来看，我们认为经过年的调整和改革，部分子板块的业绩拐点已经显现，预计2015年纺服整体业绩增速将好于2014年。我们判断A股纺服复苏子板块顺序为家纺—休闲—鞋类—男装—女装—户外。
在投资策略上，我们主要关注两条投资主线：一是业治疗癫痫病好吗绩拐点复苏，该类标的具有较强的防御性，代表性的板块为家纺和休闲，目前已走出明确的复苏趋势，我们建议重点关注罗莱家纺、富安娜和森马服饰等标的。
二是转型变革。转型则来自两方面，一是通过转型攻坚率先突破障碍的公司，我们认为这类公司未来有望迎来发展的更大机遇，带来更高的投资弹性，标的有罗莱家纺、森马服饰、朗姿股份和奥康国际等。另一方面的转型则来自业务的多元化，相关产业链或发展模式的多元化有望突破原有业务天花板，进入更广阔的领域。这类标的包括跨界布局动漫全产业链的美盛文化、森马服饰等，有望涉足体育产业的探路者、浔兴股份和贵人鸟等。
制造板块中，我们推荐华孚色纺和兴业科技。从棉花成本占比高、毛利率低、公司质地优良的角度我们选择了受益弹性最大的华孚色纺。此外，我们还自下而上选择了仍具备成长性、市占率有上升空间的兴业科技。
最后，综合以上两条投资主线我们推荐组合为美盛文化、朗姿股份、森马服饰、罗莱家纺、华孚色纺和兴业科技。 平安证券
