日期：2016-3-23（原创文章,禁止转载）
IPO新规效应仍待发酵 -股票频道-多赢财富
导读
平均发行市盈率降至30倍以下，仍出现惨烈的“群体破发”现象 5月25日，随着东诚生化(002675)、顺威股
平均发行市盈率降至30倍以下，仍出现惨烈的“群体破发”现象
5月25日，随着东诚生化(002675)、顺威股份(002676)和浙江美大(002677)3只中小板新股登陆A股，它们也成为首批按照“下配售比例最多50%，取消三个月限售期”这一IPO新规的上市新股。
据新快报《赚钱周刊》统计，自IPO新政实施以来，至本周五共有21只个股上市。一个非常值得注意的现象是，这21只新股上市后，有10只新股的首日上市开盘价就直接“破发”，如加上在随后的交易日中出现过“破发”的新股，“破发”新股的数字则上升至15只，比例高达71.4%，目前仅有凯利泰、宏大爆破、黄海机械、珠江钢琴、华茂物流、浙江美大6只新股至今“金身未破”过。
其实，回顾这些新股上市首日的表现，其涨幅有限甚至破发，往往都与机构的抛售套现有关，显然，新规在抑制过度炒新方面发挥了较积极的作用。不过，大面积的破发说明新股的发行定价仍偏高。如果破发现象能让机构在参与下询价时给出更审慎的报价，而发行人也会开始“惜售”选择暂缓发行时，整个市场才会更有希望。
超过五成新股首日破发
超1/3中签者首日割肉
据新快报《赚钱周刊》统计，自IPO新政实施以来，至本周五共有21只个股上市。在这21只新股中，共有12只新股首日即破发，占比高达57%。其中有10只新股的首日上市开盘价直接“破发”。
按开盘价破发率看，最高的是百隆东方，发行价13.6元，直接下跌11.8%，等于中签相当于中了一个跌停板有余，最少的旋极信息破发率为1.8%，10只新股的平均折价比例为6.3%。另有2只新股硕贝德和德威新材，虽然开盘价没有直接破发，德威新材甚至还有5.8%的涨幅、硕贝德为平开，但至首日交易收盘，收盘价也全部破发。
除此之外，首日未破发的3只新股为东诚生化、海达股份、福建金森，但如果看首日的涨幅，最高的东诚生化为10%，福建金森为6.8%，海达股份基本属于微利。如果算首日平均涨幅，就仅有5.8%。一个可以对比的数据是，今年以来首发上市的78只新股首日平均上涨24.89%。而实际上，海达股份、福建金森均在次日就直接跳空向下，出现破发，随后的破发折率也达到8%-10%。
综合以上情况，IPO新政实施之后的新股破发数量已经达到15只，破发比例高达71.4%。
不过，这个超过7成的高比例仅是反映破发的面，首日的换手率更能反映市场的损失面。据新快报《赚钱周刊》统计，在首日即破发的12只新股中，首日换手率最高的为德威新材，为51.1%，这也是开盘价西安癫痫病医院哪的治疗比较好还有5.8%涨幅的原因，而首日换手率最低包括百隆东方、华东重机，均低于25%，这在以前新股上市中是从未见过的，而12只首日破发新股首日的平均换手率为35.7%，这个数字说明，有超过三分之一的中签者被迫“割肉”。
而从发行市盈率看，市盈率最低的百隆东方已仅为12.5倍，平均市盈率低于30倍，相比5月初至5月24日上市的新股首日平均市盈率的48.57倍，市盈率实际已大幅降低。在这种情况下，依然出现如此“壮观”、如此“惨烈”的“群体破发”现象，值得深思。
机构71次套现近11亿元
众所周知，机构历来被视为稳定市场不可或缺的一支重要力量。但在新快报《赚钱周刊》统计后发现，在实施IPO新政后，由于解除了机构下获配股份的三个月锁定期限制，市场出现了一个集中的现象，就是无论开盘破发还是随后破发，抑或是不破发，机构均在大量抛售新股。
我们的统计显示：1。在IPO新政后上市的全部21家公司，上市首日均出郑州到哪治癫痫病好现机构的大批量卖出，占比达到100%。
2。仅两市交易所公布的前5大席位的买卖成交记录就已显示，在这21只新股上，机构首日共上榜71次，卖出10.96亿元。而在这期间，机构买进记录仅为5次，金额仅为6879万元，仅占卖出总金额的6.8%。
机构的抛售行为是否为新股下跌的主要原因呢？我们的数据显示：
1。在破发的15只新股上，机构合计抛出6.36亿元，平均每只抛售金额为4243.22万元；而在未破发的6只新股上，机构合计抛出4.6亿元，平均每只抛售金额为7667.68万元。
2。虽然绝对金额之比显示，似乎在未破发新股上机构套现金额更高，但相对比重则显示了另一个答案。以单只个股首日前5大卖出名单中的机构累加数除以单日成交总量，15只破发新股的平均占比达到20.14%，仅有一只华东重机是低于10%的(4.8%)；而在未破发的6只新股上，机构的平均占比为14.95%。
3。再细化到单只个股上，在15只破发新股上，首日机构卖出占比超过30%的达到3家，占比20%，超过20%的有4家，占比26%，两者相加达到46%；而未破发的6只新股中，有3只新股的占比均低于10%。
4。而在总共4只有机构买入动作的新股中，破发与未破发的新股各占2只，如按占比来对比，则是13.3%对33.3%。显然机构的主动性买入对相关个股的影响还是较大。
5。具体个股走势也有所验证。在破发新股群中，目前走势最强的当属猛狮科技，在次日就回到发行价之上，而其首日机构抛售占比在破发新股列倒数第二，仅为11.2%；机构抛售比例最低的华东重机近日的折率也回升至3%左右。而抛售比重超过30%的奋达科技、旋极信息、德威新材最大的折率都达到10%左右。反之，机构唯一买入力度较大的华灿光电在上市次日就回到发行价之上。而在未破发新股群中，机构抛售比例最高的为浙江美大，是唯一抛售比例超过20%的新股，而对照其走势，也是目前走势最弱的品种，一度距离破发仅差9分钱。
综上所述，随着下配售上市首日可流通新规的执行，新股上市后承受的抛压大幅增加，而机构的集中抛售更起到推波助澜的作用。尤其是如果新股的基本面再不好，配售股和相关护盘资金也无心维持股价，坚决地选择出逃，使得新股破发的风险大幅增加。
虽有症状性癫痫消息称，监管层目前正在研究制定老股转让实施细则。此项措施将对资本市场合理的定价带来很重要的示范作用，未来询价人会趋于理性。但短期内给市场带来的“阵痛”也是令人叹息的。
