日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
6月楼市销售情况点评:抄估值底或是最好投资策略
6月最后一周,30个重点城市周度商品房(住宅)成交套数实现了5月以来单周新高,环比上升18%丽江癫痫病康复医院,但由于6月端午节和6月较5月少一天的客观缘由,6月较5月环比略降2%。同比看,30个重点城市6月成交量下落5%,这是今年以来首次出现同比下落。累计看,1-6月成交量同比上升32%,但呈明显逐月下落态势。若今年下半年成交量与去年同期相同,则全年同比增速将下降至13%江西专业癫痫病医院,但下半年环比上半年将上升12%。同比趋势符合我们在年初预期,但这对股票投资是不利的,这也是我们在年初判断今年地产股很难有大行情的重要缘由。
今年地产机会来自于超跌后的估值修复。地产股经过近期的大幅下跌,其估值处于历史非常低的位置,这为地产股的反弹创造了极其有益的条件。但反弹还需成交量的配合。下半年的6个月中,从企业层面的反馈看,9-10月仍可能是计划的推盘高峰,也意味着可能是成交量的高峰。如果这样,9-10月可能是地产股表现的最好时点。但由于政府对价格和预售证的直接干预,历史中成交的季节性特点在今年可能会被弱化,尤其是在5-6月旺季不旺的情况下,不排除7-8月将出现淡季不淡,地产股的反弹或许会提早。因此,我们认为,今年以"抄估值底"作为投资策略更可能获得高收益。
目前市场上有两个主要担心北京军海是正规医院,一个是流动性收紧对地产的影响,另一个是土地市场地王频现带来的风险。我们认为市场过分高估了其负面影响。关于流动性。假定全年新增人民币贷款9万亿,其中中长金额的50%( 我们预计2013年同比增长20%)。龙头企业2013-2014年事迹增长有很高确定性。
另一个关于土地热的问题。近期土地成交价格的溢价率较高,但这是在土地成交量同比下落的情况下出现的,若土地供应增加,和企业补库存减缓,土地溢价率上升的局面很难延续。这同09年,10年下半年的"成交量与溢价率同时不断爬升"土地热是明显不同的。
我们保持对行业的看好评级,并认为下半年龙头股将获得明显逾额收益。推荐组合:金地团体(600383,买入)、保利地产(600048,买入)、招商地产(000024,买入)、万科A(000002,买入)、荣盛发展(002146,买入)风险提示调控思路没有改变;未来销售环比无改良;楼市销售率大幅回落.
